Fond Utv
Risk-Reward +3.40%
Stella Nova +1.96%
Alpha +1.91%
Catella Hedge +0.88%
Simplicity Neutral +0.80%
Banco +0.60%
Nordic Absolute Return +0.57%
Katla +0.51%
Catella Europa Hedge +0.36%
OMRXTBILL +0.30%
Graal +0.20%
Nektar +0.16%
Key Hedge +0.06%
Elexir -0.03%
Amplus -0.04%
Krafla -0.04%
Graal Offensiv -0.09%
Radar -0.45%
Key Recovery -0.48%
Zenit -0.50%
Askja -0.65%
Peritus -0.81%
Helios -0.84%
Erik Penser Hedge -0.94%
Robur Access Hedge -1.25%
Gladiator -1.26%
Elbrus -1.57%
AMDT -1.61%
BP Makro -1.71% (prel)
Atlant Explora -1.78%
OMXSPI -2.05%
BP Fond-i-fond -2.03%
Helios 2xL -2.05%
Lynx -2.43%
SEB Asset Selection -2.67%
BP Nordic -2.70%
Atlant Sharp -3.18%
Atlant Edge -3.78%
BP Småbolag -5.44% (prel)
fredag 28 december 2007
Resultat, december 2007
Här är hedgefondernas resultat för december 2007.
tisdag 18 december 2007
Fler hedgefonder
Har nu lagt till några nya fonder i jämförelsen. Kaupthings fonder har data för ett år tillbaka men de andra två är för nystartade för att synas i jämförelserna.
Kaupthing Askja
Fond med relativt hög standardavvikelse och låg börskorrelation. Har haft riktigt bra utveckling sedan starten för ett år sedan. Känns som Kaupthings högriskhedge.
Kaupthing Katla
Fond med väldigt låg standardavvikelse och låg börskorrelation. Har haft en imponerande jämn utveckling sedan starten för ett år sedan. Jämförelseperioden är lite kort men jämförelserna visar på att fonden håller "Stella Nova"-klass, och det är bra betyg. Känns som Kaupthings lågriskhedge.
Kaupthing Krafla
Fond med medel standardavvikelse och låg börskorrelation. Har haft bra utveckling sedan starten för ett år sedan. Känns som Kaupthings medelriskhedge.
Simplicity Neutral
Även Simplicity har nu startat en hedgefond. Fonden är alldeles ny, startad nu i december. Har rapporterat ett estimat på -1.99% efter halva december. Tycker att det här helt klart är en intressant fond, Simplicity har ju lyckats bra med sina övriga fonder.
Systematiska Fonder Risk-Reward
Högriskfond som startade i våras. +23% i november ger en indikation på att det kan gå snabbt både upp och ner. Kort historik men hittills har fonden väldigt stor standardavvikelse och en ganska stor negativ korrelation med börsen. Korrelationen kan ju vara oroande men kan vara ganska missvisande för den relativt korta tiden sedan start. Det blir ju så att om fonden är negativt exponerad när börsen går ner så går fonden upp och får en negativ korrelation. Sen om det beror på att fonden haft förmågan att placera sig rätt eller om den verkligen har en stark korrelation vet man inte. Själv gissar jag på det förra men att fonden är en högriskfond är det ingen tvekan om.
Kaupthing Askja
Fond med relativt hög standardavvikelse och låg börskorrelation. Har haft riktigt bra utveckling sedan starten för ett år sedan. Känns som Kaupthings högriskhedge.
Kaupthing Katla
Fond med väldigt låg standardavvikelse och låg börskorrelation. Har haft en imponerande jämn utveckling sedan starten för ett år sedan. Jämförelseperioden är lite kort men jämförelserna visar på att fonden håller "Stella Nova"-klass, och det är bra betyg. Känns som Kaupthings lågriskhedge.
Kaupthing Krafla
Fond med medel standardavvikelse och låg börskorrelation. Har haft bra utveckling sedan starten för ett år sedan. Känns som Kaupthings medelriskhedge.
Simplicity Neutral
Även Simplicity har nu startat en hedgefond. Fonden är alldeles ny, startad nu i december. Har rapporterat ett estimat på -1.99% efter halva december. Tycker att det här helt klart är en intressant fond, Simplicity har ju lyckats bra med sina övriga fonder.
Systematiska Fonder Risk-Reward
Högriskfond som startade i våras. +23% i november ger en indikation på att det kan gå snabbt både upp och ner. Kort historik men hittills har fonden väldigt stor standardavvikelse och en ganska stor negativ korrelation med börsen. Korrelationen kan ju vara oroande men kan vara ganska missvisande för den relativt korta tiden sedan start. Det blir ju så att om fonden är negativt exponerad när börsen går ner så går fonden upp och får en negativ korrelation. Sen om det beror på att fonden haft förmågan att placera sig rätt eller om den verkligen har en stark korrelation vet man inte. Själv gissar jag på det förra men att fonden är en högriskfond är det ingen tvekan om.
söndag 16 december 2007
Dålig höst för hedgefonderna
Efter ytterligare några månader med risiga resultat börjar jag bli alltmer skeptisk till många av hedgefonderna. Har nedan försökt att göra en sammanställning med min uppfattning om fonderna.
Kommentarer till novemberresultatet på DI:s fondforum.
Kommentarer till novemberresultatet på PoP2.
Aktie-Ansvar Graal (Offensiv)
Har tidigare skrivit att jag tycker att Graal verkar ha lite för hög korrelation med börsen. De senaste månadernas resultat har inte gett någon anledning att ändra på den uppfattningen. Har låg standardavvikelse, ungefär som Stella Nova. Men till skillnad från Stella Nova har Graal visat positiv avkastning när börsen gått upp och negativ när börsen gått ner. Det stämmer väl överens med den beräknade höga korrelationen. Har för tillfället inga planer på att öka i fonden men inte att minska innehavet heller.
Aktie-Ansvar Peritus
Låg standardavvikelse och inte alltför hög börskorrelation. Känns som en fond med ganska låg risk. Negativt tror jag är att den har ganska höga avgifter. Förutom vanliga fasta förvaltningsavgiften och den prestationsbaserade avgiften har den (på de flesta handelsställena) oftast en köpavgift på 2%. Lägg därtill att den investerar i obligationer som väl inte är kända för att vara kostnadseffektiva. Har för tillfället inga planer på att öka i fonden men inte att minska mitt lilla innehav heller.
AMDT Hedge
Väldigt låg korrelation med börsen gör den till ett bra alternativ för riskspridning. Går som bäst när det är turbulent på börsen och under hösten när börsen gått ner har den gått strålande bra. En av få hedgefonder jag skulle rekommendera någon att investera i. Har för tillfället inga planer på att öka i fonden men inte att minska mitt innehav heller.
Atlant Edge
En fond som gick lysande för ett antal år sedan innan problemen med FI uppstod. Det riktigt dåliga novemberresultatet på -8.8% gör att den nu gått -8.3% under det senaste året. Det känns även som att den haft väl hög börskorrelation det senaste året. Många har varit riktigt kritiska till Edge en längre tid och har sålt sitt innehav, bl.a. nissefond på DI:s fondforum som oftast har intressant info och sunda åsikter. Själv har jag den kvar som mitt största innehav och jag kan säga att det sved rejält den senaste månaden. De som sålt av fonden verkar ha gjort ett bra val, själv kommer jag att minska innehavet rejält framöver.
Ska man säga något till förvaltarnas försvar så måste man säga att de sedan länge poängterat att fonden är en högriskfond. Följande går att läsa i en gammal förvaltningskommentar från KS-tiden (januari 2006):
"Med tanke på de senaste månadernas små förändringar av andelsvärdet i Edge, vill vi återigen understryka att Edge är en fond med relativt hög risk, och att andelsvärdet både kan (och kommer att) stiga och falla kraftigt en del månader."
Sedan kan man ju ändå ifrågasätta hur Edge kunnat gå så risigt under hösten när de redan i somras (om jag inte minns helt fel) skrev om att börsen kan komma att gå ner rejält under hösten.
Atlant Explora
Känns som att den har en aning för hög börskorrelation och presterar för dåligt. Jag har ett mindre innehav som jag sannolikt kommer att sälja framöver.
Atlant Sharp
Startade i somras och har gått riktigt dåligt. Jag köpte en liten post som jag planerar att sälja snarast möjligt.
Banco Hedge
Hög börskorrelation och låg avkastning. Har jag inget intresse av att investera i.
Bergsgård Petersson Fond-i-fond
Bergsgård Petersson Macro Hedge
Bergsgård Petersson Nordic Hedge
Bergsgård Petersson Småbolag
Klumpar ihop alla BPs fonder för jag har samma uppfattning om alla: Håll er borta från dem!
Macro-fonden har gått uselt och de andra två (Småbolag och Nordic Hedge) har gått helt ofattbart uselt. Resultatet blir ju att även fond-i-fonden gått riktigt uselt. Jag kan inte begripa hur de kan misslyckas så totalt med förvaltningen. Utan att ha någon som helst fakta kan man ju ifrågasätta om det verkligen är fondförvaltning de ägnat sig åt. Senaste halvåret har deras småbolagsfond visat relativt låg korrelation med börsen och nästan konstant fallit.
Tag återigen deras småbolagsfond som exempel, från toppen har den gått ner drygt 40%. Det innebär att den måste gå upp mer än 67% för att komma upp till samma värde igen.
Fondbolaget har nyligen sålts men jag har inget hopp om att fonderna nånsin kommer att vara värda att investera i.
BP Fonders vd mot väggen
Fondutflödet tvingade ägarna att sälja
Bid & Ask Stella Nova
En av de absolut bästa hedgefonderna. Låg standardavvikelse och låg korrelation med börsen. Det stämmer bra med att dess avkastning är relativt väl fördelad mellan positiva och negativa börsmånader. Den här hedgefonden rekommenderar jag verkligen.
Brummer Helios (2xL)
Brummers fond-i-fond (2xL en belånad variant) av deras övriga hedgefonder. Har inga extra fond-i-fond-avgifter som ofta brukar vara fallet. Relativt låg standardavvikelse och börskorrelation. Rekommenderas som en av de bra hedgefonderna.
Brummer Lynx
Hedgefond som har hög standardavvikelse men väldigt låg börskorrelation. Helios investerar i Lynx men jag har även valt att placera ytterligare lite i Lynx. Minskar lite då och då innehavet eftersom jag redan har ganska mycket via Helios 2xL men jag planerar att ha kvar en del av Lynx-innehavet.
Brummer Nektar
Relativt hög standardavvikelse och låg börskorrelation. Insättningskravet är högt men jag är tveksam till om jag skulle investera direkt i fonden även om det vore mindre. Jag ser det dock som positivt att Helios investerar i Nektar.
Brummer Zenit
Medel standardavvikelse och börskorrelation. Precis som för Nektar är insättningskravet högt men jag är tveksam till om jag skulle investera direkt i fonden även om det vore mindre. Får samma omdöme som Nektar, jag ser det som positivt att Helios investerar i Zenit.
Catella Europa Hedge
Relativt nystartad fond. Standardavvikelse ungefär som Lannebo Alpha men låg börskorrelation. Har inte imponerat på mig sedan start så jag har inga planer på att investera i fonden.
Catella Hedge
Låg standardavvikelse men väldigt hög börskorrelation. Känns som att man själv kan skapa ett mycket billigare alternativ genom att investera i en indexfond och en räntefond. Har själv ägt fonden men är glad att jag sålde den i höstas.
Erik Penser Hedge
Jämfört med Catella Hedge har den högre standardavvikelse men lägre börskorrelation. Även om fonden har haft små nedgångar så har de varit långa, upp till ett år. Har själv ägt fonden men är glad att jag sålde den i höstas.
Lannebo Alpha
Ungefär samma börskorrelation som Erik Penser Hedge men lägre standardavvikelse. Har inte heller haft lika långa nedgångar som Erik Penser Hedge även om de varit något djupare. Klassar den som en intressantare fond än Catella Hedge och Erik Penser Hedge men jag är ändå glad att jag sålde mitt innehav i höstas.
Holtback Amplus
Hög börskorrelation och dålig utveckling. Fonden har fortfarande ca 7% upp till sin högstanotering som var för 19 månader sedan. Har haft fonden och är glad att jag gjort mig av med den.
Holtback Elbrus
Relativt nystartad fond som verkar ha hög standardavvikelse och ännu högre börskorrelation än Amplus. November resulterade i -7.6%. Jag investerar inte i fonden.
Key Asset Management Hedge
Fond-i-fond som tar egna avgifter gör att den känns dyr. Det som skiljer avgiftsmässigt mot de flesta andra hedgefonder är att de som rörlig avgift tar "5% av uppgång" istället för "20% av överavkastningen på riskfria räntan". Det kan ju göra att man tycker att den låter billig men så är det nog inte eftersom man sannolikt redan betalat de 20%-en i de underliggande fonderna. Jag kan ändå tycka att den verkar lite intressant som lågriskalternativ men avkastningen har varit för låg för att jag ska investera. Noterbart är att den har väldigt hög korrelation mot Robur Access Hedge.
Key Asset Management Recovery
Fond-i-fond med samma avgiftsstruktur som Key Asset Management Hedge. Trots avgifterna tycker jag att den verkar intressant. Lite olika vilka perioder man kikar på men den tycks matcha Helios i de flesta jämförelser. Den här fonden skulle jag faktiskt kunna tänka mig att investera i trots att jag inte har några planer på det nu.
Markedskraft Elexir
Hög standardavvikelse och väldigt låg börskorrelation. Borde vara bra som riskspridning även om den gått dåligt under hösten. Har inga planer på att investera i fonden.
Max Mitteregger Gladiator
Relativt hög standardavvikelse och medel börskorrelation. Sticker inte ut varken som en bra eller dålig fond även om den klarade november galant. Har högt insättningskrav men jag tror inte att jag skulle investera i fonden även om det vore lägre.
Nordic Absolute Return
Om de flesta fonder överraskat mig negativt under hösten så måste jag säga att den här fonden stått för den största positiva överraskningen. Fonden har haft bra utveckling tidigare men jag har tyckt att den haft för hög börskorrelation för att jag skulle investera i den. Trots det har den klarat hösten skapligt och gick bl.a. plus i november när många andra fonder hade stora problem. Har ändå inga planer på att investera i fonden.
Orre & Nyberg Radar
Skrev i våras om hur den imponerat, då hade 19 av 19 månader varit positiva. Sedan dess har 6 av 7 månader varit negativa varav den senaste resulterade i -9.4%. Insättningskravet är högt men även om det vore mindre skulle jag inte investera i fonden.
Robur Access Hedge
En hedgefond som investerar in en stor mängd andra hedgefonder vilket ger bra riskspridning. Den har medel standardavvikelse och börskorrelation. P.g.a att den investerar i andra hedgefonder och även tar ut en egen förvaltningsavgift så får man betala dubbla avgifter. Jag har inga planer på att investera i fonden. Noterbart är att den har väldigt hög korrelation mot Key Asset Management Hedge.
Kommentarer till novemberresultatet på DI:s fondforum.
Kommentarer till novemberresultatet på PoP2.
Aktie-Ansvar Graal (Offensiv)
Har tidigare skrivit att jag tycker att Graal verkar ha lite för hög korrelation med börsen. De senaste månadernas resultat har inte gett någon anledning att ändra på den uppfattningen. Har låg standardavvikelse, ungefär som Stella Nova. Men till skillnad från Stella Nova har Graal visat positiv avkastning när börsen gått upp och negativ när börsen gått ner. Det stämmer väl överens med den beräknade höga korrelationen. Har för tillfället inga planer på att öka i fonden men inte att minska innehavet heller.
Aktie-Ansvar Peritus
Låg standardavvikelse och inte alltför hög börskorrelation. Känns som en fond med ganska låg risk. Negativt tror jag är att den har ganska höga avgifter. Förutom vanliga fasta förvaltningsavgiften och den prestationsbaserade avgiften har den (på de flesta handelsställena) oftast en köpavgift på 2%. Lägg därtill att den investerar i obligationer som väl inte är kända för att vara kostnadseffektiva. Har för tillfället inga planer på att öka i fonden men inte att minska mitt lilla innehav heller.
AMDT Hedge
Väldigt låg korrelation med börsen gör den till ett bra alternativ för riskspridning. Går som bäst när det är turbulent på börsen och under hösten när börsen gått ner har den gått strålande bra. En av få hedgefonder jag skulle rekommendera någon att investera i. Har för tillfället inga planer på att öka i fonden men inte att minska mitt innehav heller.
Atlant Edge
En fond som gick lysande för ett antal år sedan innan problemen med FI uppstod. Det riktigt dåliga novemberresultatet på -8.8% gör att den nu gått -8.3% under det senaste året. Det känns även som att den haft väl hög börskorrelation det senaste året. Många har varit riktigt kritiska till Edge en längre tid och har sålt sitt innehav, bl.a. nissefond på DI:s fondforum som oftast har intressant info och sunda åsikter. Själv har jag den kvar som mitt största innehav och jag kan säga att det sved rejält den senaste månaden. De som sålt av fonden verkar ha gjort ett bra val, själv kommer jag att minska innehavet rejält framöver.
Ska man säga något till förvaltarnas försvar så måste man säga att de sedan länge poängterat att fonden är en högriskfond. Följande går att läsa i en gammal förvaltningskommentar från KS-tiden (januari 2006):
"Med tanke på de senaste månadernas små förändringar av andelsvärdet i Edge, vill vi återigen understryka att Edge är en fond med relativt hög risk, och att andelsvärdet både kan (och kommer att) stiga och falla kraftigt en del månader."
Sedan kan man ju ändå ifrågasätta hur Edge kunnat gå så risigt under hösten när de redan i somras (om jag inte minns helt fel) skrev om att börsen kan komma att gå ner rejält under hösten.
Atlant Explora
Känns som att den har en aning för hög börskorrelation och presterar för dåligt. Jag har ett mindre innehav som jag sannolikt kommer att sälja framöver.
Atlant Sharp
Startade i somras och har gått riktigt dåligt. Jag köpte en liten post som jag planerar att sälja snarast möjligt.
Banco Hedge
Hög börskorrelation och låg avkastning. Har jag inget intresse av att investera i.
Bergsgård Petersson Fond-i-fond
Bergsgård Petersson Macro Hedge
Bergsgård Petersson Nordic Hedge
Bergsgård Petersson Småbolag
Klumpar ihop alla BPs fonder för jag har samma uppfattning om alla: Håll er borta från dem!
Macro-fonden har gått uselt och de andra två (Småbolag och Nordic Hedge) har gått helt ofattbart uselt. Resultatet blir ju att även fond-i-fonden gått riktigt uselt. Jag kan inte begripa hur de kan misslyckas så totalt med förvaltningen. Utan att ha någon som helst fakta kan man ju ifrågasätta om det verkligen är fondförvaltning de ägnat sig åt. Senaste halvåret har deras småbolagsfond visat relativt låg korrelation med börsen och nästan konstant fallit.
Tag återigen deras småbolagsfond som exempel, från toppen har den gått ner drygt 40%. Det innebär att den måste gå upp mer än 67% för att komma upp till samma värde igen.
Fondbolaget har nyligen sålts men jag har inget hopp om att fonderna nånsin kommer att vara värda att investera i.
BP Fonders vd mot väggen
Fondutflödet tvingade ägarna att sälja
Bid & Ask Stella Nova
En av de absolut bästa hedgefonderna. Låg standardavvikelse och låg korrelation med börsen. Det stämmer bra med att dess avkastning är relativt väl fördelad mellan positiva och negativa börsmånader. Den här hedgefonden rekommenderar jag verkligen.
Brummer Helios (2xL)
Brummers fond-i-fond (2xL en belånad variant) av deras övriga hedgefonder. Har inga extra fond-i-fond-avgifter som ofta brukar vara fallet. Relativt låg standardavvikelse och börskorrelation. Rekommenderas som en av de bra hedgefonderna.
Brummer Lynx
Hedgefond som har hög standardavvikelse men väldigt låg börskorrelation. Helios investerar i Lynx men jag har även valt att placera ytterligare lite i Lynx. Minskar lite då och då innehavet eftersom jag redan har ganska mycket via Helios 2xL men jag planerar att ha kvar en del av Lynx-innehavet.
Brummer Nektar
Relativt hög standardavvikelse och låg börskorrelation. Insättningskravet är högt men jag är tveksam till om jag skulle investera direkt i fonden även om det vore mindre. Jag ser det dock som positivt att Helios investerar i Nektar.
Brummer Zenit
Medel standardavvikelse och börskorrelation. Precis som för Nektar är insättningskravet högt men jag är tveksam till om jag skulle investera direkt i fonden även om det vore mindre. Får samma omdöme som Nektar, jag ser det som positivt att Helios investerar i Zenit.
Catella Europa Hedge
Relativt nystartad fond. Standardavvikelse ungefär som Lannebo Alpha men låg börskorrelation. Har inte imponerat på mig sedan start så jag har inga planer på att investera i fonden.
Catella Hedge
Låg standardavvikelse men väldigt hög börskorrelation. Känns som att man själv kan skapa ett mycket billigare alternativ genom att investera i en indexfond och en räntefond. Har själv ägt fonden men är glad att jag sålde den i höstas.
Erik Penser Hedge
Jämfört med Catella Hedge har den högre standardavvikelse men lägre börskorrelation. Även om fonden har haft små nedgångar så har de varit långa, upp till ett år. Har själv ägt fonden men är glad att jag sålde den i höstas.
Lannebo Alpha
Ungefär samma börskorrelation som Erik Penser Hedge men lägre standardavvikelse. Har inte heller haft lika långa nedgångar som Erik Penser Hedge även om de varit något djupare. Klassar den som en intressantare fond än Catella Hedge och Erik Penser Hedge men jag är ändå glad att jag sålde mitt innehav i höstas.
Holtback Amplus
Hög börskorrelation och dålig utveckling. Fonden har fortfarande ca 7% upp till sin högstanotering som var för 19 månader sedan. Har haft fonden och är glad att jag gjort mig av med den.
Holtback Elbrus
Relativt nystartad fond som verkar ha hög standardavvikelse och ännu högre börskorrelation än Amplus. November resulterade i -7.6%. Jag investerar inte i fonden.
Key Asset Management Hedge
Fond-i-fond som tar egna avgifter gör att den känns dyr. Det som skiljer avgiftsmässigt mot de flesta andra hedgefonder är att de som rörlig avgift tar "5% av uppgång" istället för "20% av överavkastningen på riskfria räntan". Det kan ju göra att man tycker att den låter billig men så är det nog inte eftersom man sannolikt redan betalat de 20%-en i de underliggande fonderna. Jag kan ändå tycka att den verkar lite intressant som lågriskalternativ men avkastningen har varit för låg för att jag ska investera. Noterbart är att den har väldigt hög korrelation mot Robur Access Hedge.
Key Asset Management Recovery
Fond-i-fond med samma avgiftsstruktur som Key Asset Management Hedge. Trots avgifterna tycker jag att den verkar intressant. Lite olika vilka perioder man kikar på men den tycks matcha Helios i de flesta jämförelser. Den här fonden skulle jag faktiskt kunna tänka mig att investera i trots att jag inte har några planer på det nu.
Markedskraft Elexir
Hög standardavvikelse och väldigt låg börskorrelation. Borde vara bra som riskspridning även om den gått dåligt under hösten. Har inga planer på att investera i fonden.
Max Mitteregger Gladiator
Relativt hög standardavvikelse och medel börskorrelation. Sticker inte ut varken som en bra eller dålig fond även om den klarade november galant. Har högt insättningskrav men jag tror inte att jag skulle investera i fonden även om det vore lägre.
Nordic Absolute Return
Om de flesta fonder överraskat mig negativt under hösten så måste jag säga att den här fonden stått för den största positiva överraskningen. Fonden har haft bra utveckling tidigare men jag har tyckt att den haft för hög börskorrelation för att jag skulle investera i den. Trots det har den klarat hösten skapligt och gick bl.a. plus i november när många andra fonder hade stora problem. Har ändå inga planer på att investera i fonden.
Orre & Nyberg Radar
Skrev i våras om hur den imponerat, då hade 19 av 19 månader varit positiva. Sedan dess har 6 av 7 månader varit negativa varav den senaste resulterade i -9.4%. Insättningskravet är högt men även om det vore mindre skulle jag inte investera i fonden.
Robur Access Hedge
En hedgefond som investerar in en stor mängd andra hedgefonder vilket ger bra riskspridning. Den har medel standardavvikelse och börskorrelation. P.g.a att den investerar i andra hedgefonder och även tar ut en egen förvaltningsavgift så får man betala dubbla avgifter. Jag har inga planer på att investera i fonden. Noterbart är att den har väldigt hög korrelation mot Key Asset Management Hedge.
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)
